目录

1. 问题陈述

         1.1 加密货币中的衍生品交易所现状    

              1.1.1 中心化交易所缺点

              1.1.2 市面上DEX普遍弊端

         1.2 为什么需要Borabora DEX？

2. Borabora DEX如何实现最低损的交易目标

        2.1 流动资金池

        2.2 动态定价策略

       2.3 重新定义资金费率

       2.4 USDB-免费模拟盘通证

       2.5 Tuna-收益与奖励代币

3. 如何在Borabora DEX进行合约交易和获利

      3.1 合约交易

      3.2 灵活的BNB收益策略

4. 总结

摘要

      本文基于加密货币衍生品交易市场现状，解释Borabora DEX的诞生缘由，涵盖了该平台协议的核心功能，包括使交易深度最大化的PVE流动性池模型、灵活的喂价策略，创新式动态资金费率制度，以保证用户在市场波动期间最大限度降低裸仓风险。此外，本文还详细介绍了Borabora的核心奖励代币USDB和Tuna，以及用户可以在Borabora通过去中心化永续合约交易获得的各类丰富的奖励项。

1 问题陈述

1.1 加密货币中的衍生品交易所现状

1.1.1 中心化交易所缺点

（1）中心化必须的资产代管

      中心化交易所的关键定义特征之一是它们是托管的。这意味着当用户想在 CEX 上进行交易时，会将资金保存在与交易所本身绑定的钱包中，而不是在用户自己的钱包里。重要的是私钥的所有权掌握在交易所手中，而不是用户本身。这就说明，用户将加密资产存储在交易所，不在用户的控制范围内。如果交易所泄露或遭到攻击，则用户的私钥和数字资产存在完全丢失的风险。这种情况虽然不是常态，但历史上已经发生过，造成的损失高达数百万。

（2）集中式掌管机密信息

      中心化交易所，例如 Binance、OKEx，都有自己的账本。用户交易的每笔订单都会被记录和验证，由中心化平台集中管理。许多操作对外不公开，缺乏透明性。

（3）使用受限，需要KYC

      要成为中心化交易所的用户，必须经过 KYC 验证，提供身份证明，以及（在某些情况下）生物识别验证才能成为注册用户。如果用户没有完成 KYC 验证过程，就可能无法访问加密货币交易所的所有功能。对用户来说，存在身份信息被盗取的风险。

    1.1.2 市面上DEX普遍弊端

（1）手续费过高

      DEX用户一般需要支付交易费，而交易费则是依据协议规定支付给底层协议、协议的流动性提供方、通证持有者或者以上所有实体。一些大的交易所的交易费率普遍在为0.1%~1.00%不等，相当于交易量越大，用户所需支付的交易手续费也就越高。

（2）滑点过高

      滑点是指成交价与下单时的预期价不同，通常是由于从下单到成交时的价格变动造成的。不幸的是，滑点在加密货币市场上经常发生，特别是在DEX。主要原因是加密货币资产的低成交量、低流动性、价格上巨大的波动性。用户经历的滑点越多，损失的钱就越多。且滑点问题无法完全避免。

（3）智能合约风险

     区块链可以非常安全地执行金融交易。然而，智能合约的代码质量却取决于开发团队的技术和经验。智能合约会出现bug，也可能被黑客攻击或操控，因此可能导致DEX用户资金损失。

（4）并未实现完全去中心化

      虽然许多DEX都希望在最大程度上实现去中心化并抵御操控，但它们仍有可能存在中心化风险。这些风险包括DEX将撮合引擎部署在中心化服务器上，开发团队对DEX的智能合约拥有管理权限，以及使用低质量的通证桥等。

1.2 为什么需要Borabora DEX？

      Borabora DEX（https://borabora.ooo/）成立于2022年4月，是由Tritium Research提供的高效流动性、最低手续费率（0.05%）的去中心化杠杆、期货加密货币衍生品交易平台(BSC链)。特点是完全去中心化，无需KYC无需许可地使用所有功能，用户不用再担心安全隐私问题。与此同时，用户在Borabora DEX上进行交易，无需任何出入金。Bora平台提供安全透明的交易体验，不托管用户任何资产，所有的交易信息均在区块链浏览器上可查看，资产和信息的所有权均由用户自己所拥有，不存在中心化交易所插针风险等。为解决滑点和流动性的问题，Borabora DEX采用PVE以及点对池的流动性供给模型，减少链上交易摩擦，给用户带来更新的交易体验。除此之外，为了保证质押合约的安全性和有效性，Borabora DEX聘请了Certik和EOCENE这些第三方公司对代码的安全性进行了验证，并放在了Github上。未来Borabora DEX会开放更多的社区自治和投票参与，力求成为一个DAO治理的，去中心化社区。 

2 Borabora DEX如何实现最低损的交易目标

      Borabora DEX旨在为交易者提供一套完整的多头/空头交易工具，重点关注成本节约、无套利、无资金费用和最小的被清算的可能性，以实现最低损的交易目标。通过创新的流动性供给模型保证流动性池交易深度最大化的同时，又提供带被动收入的模拟盘交易模式降低加密货币衍生品交易准入门槛。

      以上是Borabora DEX为实现最低损交易目标所提供的创新流动性风险管理模型，可以简单概括为：Per2Pool是Borabora DEX流动性风险管理的核心，目前由Borabora DEX作为Liquidity Provider来提供深度流动性。通过PVE流动性模型整合流动性池，保证交易深度最大化。交易者作为LP的对手方，直接和流动性池进行交互，进行Buy Long和Buy Short操作。除此之外，还涉及喂价和流动性池清算策略。

2.1 流动资金池

      在流动资金池方面，Borabora DEX采用了Per2Pool流动性模式来提供流动性。

      Per2Pool是一种提供流动性的新方式。LP通过PVE模型创建一个流动性池，并将流动性资金存入该池中，保证了流动池的深度，大额订单产生的滑动价差就越小，用户交易体验就越高。用户不是通过AMM进行交易，而是直接与流动性池进行交易。在这种模式下，无论用户开多头还是空头，流动性池都是用户交易的对手方。当LP同时充当多空双方的对手方时，LP就在对冲自己的风险，此时LP的风险是多空比的差额，这部分是LP独立承担的对手方风险，也因此抵消了多空合约的名义价值。

     目前所有流动性都由Borabora DEX本身提供，可以为交易者提供无限的深度，解决了衍生品合约交易市场的流动性问题的同时，在流动性提供上绝对充足，可以支持50倍杠杆和无条件流动性且零滑点成交。未来LP白名单会以治理的方式开放。

       另外，Borabora DEX支持的trading symbols的有BTC/USD、ETH/USD、BNB/USD等主流币对，后续会持续更新交易币对。

2.2 动态定价策略

      虽然Per2Pool模式可以为交易者提供交易深度，但它不能发现资产价格，因此需要来自外部预言机来提供资产定价。

      Borabora合约接受来自Binance、OKEX、kucoin的中心化价格，上链后对比chainlink报价，取最优价格为最终报价，为用户带来更为丝滑的交易体验。

2.3 重新定义资金费率

      在链上衍生品交易中还存在一个在资产交易中不存在的问题，那就是流动性提供者的裸仓风险。在市场波动期间，多头和空头的不平衡会给提供风险支持的流动性池带来风险。需要一个风险缓解机制来激励流动性提供者应对裸露头寸的风险。

      Borabora DEX的流动性池采用了动态重新定义资金费率机制，以减少多头和空头合约不平衡带来的裸露头寸风险。当该机制启动时，由算法决定的保证金余额将被注入流动性池，以激励对抗风险。每隔8小时，多头和空头合约的总交易量将根据不平衡阈值进行计算：

​​D = |L – S| / (L + S);

d = 0.1

if D > d,

                               r被计算为D/30，得到单次再平衡历时的再平衡率

   2.4 USDB-免费模拟盘通证

     Borabora为用户打造了一套完整的虚拟盘永续合约交易工具，用户可以使用内部免费通证USDB作为保证金代币，享受无损交易并获得交易技巧。

     USDB的合约地址为0x9D9B5bfa94AC1681Bd3898615292672342Bab97B(BEP20)，Borabora始终将 1 USDB的价格设置为$1.00。该代币的核心功能是作为保证金在Borabora虚拟盘上进行免费的无风险交易，用户交易虚拟盘的每单盈利还会额外奖励Tuna代币，质押任意数量Tuna是在 Borabora 赚取 BNB 的唯一前提，也可以在PancakeSwap随时买卖。

     在此过程中，无论盈利或亏损，均不影响交易者的本金（本金为质押的USDT，可随时提取）。交易者可以根据真实市场行情的变化和价格的波动情况做出交易决策，逐步形成自己的交易理解和策略。即使因为交易失误而损失了USDB，只要质押资金到位，每天都可以收到一定数量的USDB补血。可以说这是一种久经考验的无损去中心化衍生品交易方式，进入门槛只是一些gas费。

如何在 Borabora 获得 USDB？

（1）新用户连接钱包即可免费获得10 USDB；

（2）在实盘交易 USDT，每单平仓后立即奖励与 USDT 开仓保证金数量相同的 UDSB；

（3）在 USDB Boost 签到，每天奖励 10 USDB，每周签满 7 天额外奖励 20 USDB；

（4）质押 USDT 即可1:1免费获得USDB，您可以随时解质押且无赎回时间。如果您的USDB余额少于质押中的 USDT，Borabora将在每天0:00 UTC为您补贴回 1:1 同等数量的 USDB；

（5）官方社群不定期空投：https://t.me/BoraboraDEX

   2.5 Tuna-收益与奖励代币

      Tuna是平台收益和奖励代币，可以通过参与交易排名获得，每天总发行量上限为10,000.00（$ 700）。Tuna的合约地址为0x9D9B5bfa94AC1681Bd3898615292672342Bab97B(BEP20)

      如何通过Tuna代币获得真实收益？

      （1）通过Tuna获得USDT

       Tuna可以用在pancakeswap兑换成USDT。

      （2）通过Tuna获得BNB

       质押任意Tuna，即可获得瓜分BNB周奖池的资格。

      （3）通过消耗Tuna来升级NFT（Borabora的权益加成代币）

3 如何在Borabora DEX进行合约交易与获益

3.1 合约交易

1）模拟盘交易

      Borabora为用户打造了一套完整的虚拟盘合约交易工具，可以使用内部免费代币 USDB 作为保证金。而且USDB可以通过各种方式为交易者自由赚取，这可以消除交易者的本金损失。这对于想体验衍生品交易又担心本金损失的初级交易者来说，是极具利好性的。

    如何在Borabora DX上进行模拟盘合约交易？

         2）实盘交易

         规则与模拟盘交易相同，只是保证金代币为USDT。

3.2 灵活的BNB收益策略

     Borabora DEX将用户交易的所有执行人费收入，以BNB周奖池的活动形式返还给用户。

• 免费获得Bora NFT

      强烈建议：先在官网Free Mint第一级别的Bora NFT。更高等级意味着更多的BNB和Tuna奖励加成，凭借每单交易以赚取羽毛Feather升级Bora NFT使您的所有获利翻倍。您也可以随时在OpenSea交易。

Feather = USDB Staking additional index * transaction ^0.5

• BNB收益策略

同时满足以下前提条件则默认参与瓜分奖励：

-质押任意数量 Tuna (免费在虚拟盘交易USDB并盈利即可获得Tuna，或直接在PancakeSwap购买)

-每笔实盘/虚拟盘订单的手动平仓

多种奖励瓜分形式 (周期皆为 7 天)：

-总奖池的80%–交易竞赛：按照全平台用户的交易算力瓜分奖励，且第一名额外获得20%奖励。交易算力主要通过交易量、交易频次、NFT等级等维度增加

-总奖池的10%–BNB Jackpot签到：当天完成 3 笔实盘/虚拟盘的手动平仓计为有效签到，先后按照每周有效签到天数»交易算力进行排名，第一名获得全部 Jackpot 奖励

-总奖池的10%–Tuna质押：TOP10按照质押量瓜分奖励

4 总结

      Borabora DEX为交易者提供一套完整的多头/空头交易工具，重点关注成本节约、无套利、无资金费用和最小的被清算的可能性。在合约头寸不平衡时开启动态rebalance funding rate，为流动性池提供资金，减少市场波动期间的流动性风险。 

     Borabora DEX的智能合约已通过 Certik 官方安全审计认证，凭借友好的奖励方案和用户支持帮助用户开启安全收益之旅。

你可以在这里享受到：

-您自己完全掌管资金 » 无需存款或注册

-高流动性和低手续费 » Per2Pool深度流动性模型及全网最低手续费0.06%

-可用的最高杠杆 » 合约杠杆倍数高达 50 倍

-有竞争力的滑点 » 每笔订单精确 0.09%

-透明和去中心化 » 100% 链上交易执行

-带收益激励的模拟盘合约交易 » 100%无损及多重奖励