链上数据分析：深陷泥潭的 Solana，能否「绝处逢生」？

来源 | Web3 Academy

编译 | 白泽研究院

毫无疑问，投资者对于 Solana 的情绪低落……

看看下面的价格表。在过去的 14 个月里，SOL（Solana 的原生代币）的价格从 260 美元左右跌至 10 美元以下，在撰写本文时，略高于 16 美元。

也就是说，SOL 从历史高点下跌了近 97%。

更糟糕的是，Solana 上的顶级 NFT 项目之一 DeGods 最近宣布将迁移到以太坊，而该团队的第二个项目 Y00ts 也将迁移到 Polygon。

当然，所有这一切都是在 SOL 最大的持有者之一（超过总供应量的 10%）和 Solana 生态系统投资者 FTX 破产的情况下发生的。

毫无疑问，Solana 目前的情况看起来很糟糕。

然而，2018 年的加密货币投资者都知道，以太坊经历了一些类似的情况。

2018 年，ETH 的价格从当时的历史高位 1,428 美元跌至 85 美元左右，下跌了近 94％。

当时的加密货币和 Web3 领域与现在非常不同，在熊市来临后，许多项目都花光了钱，投资者纷纷逃离这个领域，这让很多人，甚至是以太坊社区的忠实成员都在怀疑以太坊区块链是否会成功。

值得庆幸的是，以太坊社区最终挺过了漫长的加密“寒冬”，成为了我们如今所知道的充满活力和繁荣的以太坊生态系统。

如果让我总结在 2018 年 ETH 暴跌中学到了一件事，那就是以太坊区块链和原生货币 ETH 之间存在很大差异。

Solana 区块链和原生货币 SOL 也是如此。因此，虽然 SOL 的价格看起来非常糟糕，但它可能无法反映 Solana 区块链及其社区正在发生的事情。

事实上，看看下面这张亚马逊股票的价格图表。

2000 年，AMZN 的价格下跌了 94.79%，跌至 4 美元。AMZN 最近的历史最高价为 165 美元，在其 26 年的股票市场交易中，出现了：

• 七次价格下跌超过 30%
• 四次价格下跌超过 50%
• 以及三次价格下跌超过 60%

然而，这并不妨碍亚马逊目前是世界上最大的公司之一。

问题的关键是，价格与底层技术无关。技术的价格总是会波动，有时可能会与其基本价值显著“脱钩”。

但这并不重要，因为网络效应才是一项技术被采用的真正驱动力。

为什么网络效应很重要

网络效应是一种现象，即越来越多的参与者使用特定技术（或与特定技术互动）会增加该技术的“价值”。

一项更有价值的技术会增加使用该技术（或与之交互）的参与者的数量，这再次增加了它的“价值”，从而增加了参与者的数量。

例如，随着越来越多的人开始使用互联网，互联网变得越来越好。Facebook、亚马逊等也有同样的网络效应优势。

一旦一项技术达到一定程度的网络效应，它就很难消亡——尤其是如果该网络随着时间的推移继续发展。比特币和以太坊可能都达到了这一点。

所以，当我们问“Solana 会死吗？”这个问题时，我们需要做的是看它的网络效应。我们必须调查 Solana 区块链的参与者（即用户和开发人员）正在做什么。

区块链技术的美妙之处在于我们可以做到这一点！

• 我们可以看看 Solana 区块链上的新用户趋势。
• 我们可以回顾 Solana 区块链上用户交易和价值的趋势
• 最重要的是（尤其是在技术早期），我们可以研究开发人员活动趋势和部署在区块链上的新项目。

在分析链上数据之前，请记住我们现在已经进入熊市 14 个月了，所以自然地，这些数字看起来可能会很糟糕。

所以我们要做的是将 Solana 的统计数据与同一时间段内的以太坊，以及以太坊在 2017-2018 年的“熊市”统计数据进行比较，看看 Solana 现在的健康状况如何。

活跃钱包

如果我们查看 Solana 区块链上的每日活跃用户 (DAU)，我们会发现在 FTX 事件发生后，从其历史最高点 454,229 直接下降至最低点 95,958，DAU 下降了 78.8%。

相比之下，以太坊的 DAU 下降幅度要小得多。以太坊的 DAU 从 528,671 下降到 295,500 的低点，在 Solana 的同一时间段内下降了 44%。

我们还需要记住，以太坊社区目前的重点是将用户从第 1 层转移到新近蓬勃发展的第 2 层，如 Arbitrum 和 Optimism。

我们可以在下图中看到，这些 L2 实际上在熊市的 14 个月中基本都获得了用户。

然而，更公平的比较可能是查看以太坊在 2018 年 ETH 暴跌中 DAU 的下降。有趣的是，在 2018 年的熊市中，以太坊 DAU 从 459,969 下降到 128,265，DAU 下降了 72%。

回顾一下……

每日活跃用户

• Solana 2022 = -78.8%
• 以太坊 2022 = -44%
• 以太坊 2018 = -72%

价格

• Solana 2022 = -97%
• 以太坊 2022 = -79%
• 以太坊 2018 = -94%

到目前为止，在这个熊市中，Solana 在价格和 DAU 方面的数据似乎与 2018 年的以太坊类似。

主要区别在于，Solana 在这个熊市中面临其他公链的直接竞争，而在 2018 年，以太坊基本上是一家独大的，是唯一可行的智能合约平台。

值得注意的是，以太坊 L1 和 Solana 区块链不应被视为竞争对手，因为它们的目标是截然不同的。然而，以太坊 L2 和 Polygon 算是 Solana 的直接竞争对手。

因此，有趣的是，以太坊 L2 和 Polygon 正在增长，而 Solana 却没有。

交易和 TVL

Solana 每周执行的交易 (txns) 明显多于以太坊。

但是，这些 txns 的合法性值得怀疑，因为 Solana 上的许多 txns 被认为是机器人在执行批量交易。

Solana 的每周交易从 496,847,478 笔下降到 127,963,178 笔，降幅为 74%，在同一时期，以太坊从 11,074,661 下降到 6,705,093，下降了 40%。（此图表仅供参考，不包括 Solana 上的所有投票交易）。

让我们回顾一下历史，看看以太坊在 2018 年熊市期间的交易情况。我们可以看到，以太坊的每周交易量从 8,203,034 笔下降到 2,959,182 笔，下降了 64%。

回顾一下……

每周交易

• Solana 2022 = -74%
• 以太坊 2022 = -40%
• 以太坊 2018 = -64%

同样，Solana 和 2018 年以太坊的统计数据相似。

在交易之外，我们还可以查看任一区块链的资金锁仓总价值，以及它是如何随时间推移发生变化的。Solana 的 TVL 从 101.7 亿美元下降到 2.3 亿美元，降幅高达 98%。

而以太坊的 TVL 从 1094.9 亿美元降至 238.2 亿美元，下降了 78%。

2018 年没有 TVL 指标，因为当时 DeFi 还不存在，所以我们没有这方面的历史比较。

开发人员活动和部署

与交易类似，我们应该对开发者活动数量持保留态度。

这是一个很难跟踪的指标，尤其是在以太坊生态系统中，因为有许多不同的以太坊客户端。此外，许多团队现在只在 L2 中构建，而不是以太坊本身。

在下面的图表中，我们使用了 Token Terminal 对每个区块链的 Github 提交的跟踪，很明显它们在数字方面并不准确。因此，让我们少关注实际数字，而是关注百分比变化。

Solana 的每日活跃开发人员最高为 156 人，最低为 61 人，下降了 61%。以太坊近期高点为 296，低点为 153，下降了 48%。

但同样，我们应该考虑整个以太坊生态系统的开发人员增长，因为许多以太坊开发人员和团队正在转向更快、更便宜的各种以太坊 L2 上。

这就是为什么 Arbitrum、Optimism、Starknet 和 Polygon 开发者数量在近期的增长不应该被忽视的原因。

不过还是那句话，我们来看一下以太坊在 2018 年的历史数据。当时，以太坊的日活跃开发者从 195 人下降到 100 人，下降了 49%。

回顾一下……

每日活跃开发者

• Solana 2022 = -61%
• 以太坊 2022 = -48%
• 以太坊 2018 = -49%

这是本文到目前为止 Solana 没有模仿 2018 年以太坊的第一个指标。我认为原因可以追溯到竞争。

在 2018 年，如果开发人员想在以太坊之外的智能合约平台上开发，他们无处可去。如今，有 20 多个 L1 和 20 个多个 L2 可供开发人员选择。

如开头所述，我们已经看到一些 Solana 的知名项目在过去几周内迁移到以太坊和 Polygon。因此，观察这种趋势是否会持续到整个 2023 年将会很有趣。

对于最后几个比较，我们将研究两个生态系统中新铸造的可替代代币（FT）和不可替代代币（NFT）的趋势。

其实我更想比较两个生态系统中的智能合约部署总量，因为开发人员正在构建的不仅仅是区块链上的代币。但是，我找不到 Solana 的智能合约部署数据。

在下图中我们可以看到，Solana 在 2022 年第三季度的最高点是每天有 1,000 到 1,500 个新的 FTs 被部署，此后下降到 300-800 左右。

除了 10 月份的几次飙升之外，以太坊的 FTs 部署在过去几个月中一直保持在 500 到 1,000 之间的强劲势头。

从 NFT 来看，自 10 月以来，Solana 受到了相当明显的打击。之前每天平均铸造约 10 万个 NFT，但现在平均只有 25,000 个/天，远低于 10 月之前的峰值水平。

以太坊的数据有点不同，因为这张图表反映的是 NFT 的智能合约数量，而不是 NFT 的铸造数量。也就是说，以太坊再次回到了其在 10 月前的峰值水平。

这里也要记住的一个重要因素是，如果我们要算上以太坊 L2 生态系统中的 FTs 和 NFTs 的铸造，那么在这个熊市期间，你会看到整个以太坊生态系统的持续增长。

Solana 已经亡了/快要亡了？

如果我们只看链上指标，没有任何迹象表明 Solana 已经死了。

一些人可能会争辩说，这些统计数据表明 Solana 正在“消亡”。但是，Solana 的这些数据又恰恰与 2018 年的以太坊非常相似，后者在 2 年的熊市中成功生存并蓬勃发展。

我不明白为什么 Solana 不能这样。除了拥有令人难以置信的才华横溢的领导团队外，他们似乎还拥有强大的社区。

然而，今天的 Solana 与 2018 年的以太坊之间的最大区别在于 Solana 面临着强烈的竞争。

Solana 正试图成为“消费者”区块链之王——一种面向大众的快速、廉价且对于手机用户友好的区块链。

以太坊没有加入这个竞争行列，因为这不是它的目标。相反，以太坊的目标是成为互联网的最终去中心化和安全共识层。

也就是说，以太坊生态系统已经推出了一些与 Solana 竞争的对手，例如 Polygon、多个 Optimistic L2（Arbitrum 和 Optimism）和 ZK L2，如 Immutable，还有更多的 L2 正在加入战场的路上。

由于基于以太坊，这些 L2 中的每一个都有能力提供快速和廉价的交易，同时还保持去中心化和安全。

虽然 Solana 的技术在可扩展性方面有可能更胜一筹，但我们还没有看到它发挥作用。

关于多链未来的争论以及区块链需要什么属性超出了本文的范围。

但我要说的是，主流世界对区块链的需求很大，而且只会随着时间的推移而增长。虽然区块链之间的竞争正在升温，但在中短期内，我们仍然没有足够的可用区块链来应对主流世界的大规模采用。

Solana、以太坊生态系统和其他区块链有足够的空间一起做大蛋糕，而不是争夺市场份额。

最后总结一下，我认为 Solana 不会“亡”，属于它的故事还会延续下去。

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